「而且，評級機構給這些垃圾AAA，投資者難道看不穿？」李樂又問道。
「這就是系統性漏洞。評級機構靠給MBS評級賺錢。證券市場麼，莊家揣著明白裝糊塗，剩下的人都是揣著糊塗當明白。」
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「如果風險真這麼大，為什麼高摩還在狂推MBS？」
安德魯擺擺手，「因為他們賺的是承銷費和交易佣金。去年美林一個CDO團隊獎金人均500萬美元，誰在乎三年後會不會爆雷，紐約的樓塌了和燕京街頭賣包子的有什麼關係？」
「我的壓力測試數據顯示，只要房價下跌15%，房利美的資本充足率就會擊穿監管紅線。但他們的CEO上個月還在電視台說基本面強勁。這就是個套，把更多人的資金套進來。」安德雷斯笑了笑。
小李廚子嘆口氣，「所以，具體怎麼操作？直接做空股票？」
安德魯搖搖頭，「那樣就太直接明顯了，得像吃自助餐一樣多樣化，買CDS（信用違約互換）相當於給別人的房子買保險，但房子塌了咱賺錢，做空合成CDO，就是把千層蛋糕底層換成狗糧。」
「還有，別忘了場外交易市場，那裡比黑市還自由，監管？不存在的。」安德里斯補充道。
李樂起身擦掉白板上字跡，「我們來設計個策略路徑。第一步先幹什麼？」
「第一步，在開曼群島設立SPV（特殊目的公司），通過紅空、坡縣殼公司注資，分拆資金，利用多層嵌套結構切斷與富樂投資的股權聯繫。註冊資本1萬刀。」安德魯拿起筆，在白板上開始寫寫畫畫，「這些馬甲公司就像俄羅斯套娃，用信託套信託，保證資金鍊路比洋蔥還多層，就算FBI查過來，也只能找到一堆空殼。」
「能有保證？」
「你當時不說了麼？我們的目的是安全第一，只要多頭出擊，每家公司的盈利額控制在合理的範圍內，就不會觸發監管報警，而且，我敢肯定，現在這時候，已經有人開始在動作了。兩到三年的時間提前量，足夠我們把所有見的暗線、明線埋好。」
「另外.....」安德雷斯舉手，「南美街頭販賣身份信息的多的是，可以用這些人的名字。查，也只能查到街頭小販，流浪漢，種地的農民甚至是黑幫成員。」
「而且，還能委託非關聯第三方機構執行交易，避免直接暴露在監管機構的監控範圍內。」
一直沒說話的杜恆忽然說道，「那什麼，我的建議是，可以在丑國也找一個倒霉蛋，做一做其他的工作，明面上的，不被注意就罷了，如果被注意，可以推出去當替罪羊。丑國那些老爺們的習慣是你是誰無所謂，哪怕阿貓阿狗呢，但總歸需要一個可以交待的結果。」
幾個人互相瞅瞅，安德魯聳聳肩，「要不怎麼說，律師掙錢容易呢？」
「哈哈哈哈~~~」
「OK，那麼，第二步呢？」李樂又問道。
「第二步分為三個部分，第一就是就是隱蔽做空，分散帳戶做空高槓桿投行股票，利用場外交易或衍生品降低市場關注度。第二是買入看跌期權，以較低成本押注股價暴跌，避免直接持有空頭頭寸暴露風險。」
「第三，就是用SPV，向歐洲銀行買入針對BBB級MBS的CDS，這玩意兒表面是保險，實則是做空工具。」
「怎麼說？」
「CDS是最隱蔽的武器，現在一份CDS合約的年保費只有頭寸的1.5%，但如果MBS違約，賠付率可能高達30倍。更妙的是，CDS市場沒有中央清算，一旦連鎖違約，AIG這種賣方根本賠不起。」
「而且，李樂，」安德雷斯從電腦的一片文件中調出一份名為歷史數據的文件，點開後，給李樂指著，「歷史也站在我們這邊。十三年前，腳盆的房價收入比到6倍時崩盤，現在丑國已經5.5倍，還有00年網際網路泡沫，市場總是在這次不一樣的幻覺中崩潰。」
「但，為什麼是歐洲？」
杜恆此時解釋道，「因為丑國監管的手伸不到英吉利海峽，選擇腐國金融服務局監管的SPV，利用其丑國證交會的管轄權壁壘。在OTC市場與歐洲銀的行交易，避免觸發丑國的《商品期貨現代化法案》報告。」
安德魯沖杜恆點了點頭，「可以約定結算方式為實物交割，而非現金賠付。這樣崩盤時我們能以票面價1%的價格收走有毒資產，再通過法拍房渠道變現。」
「剩下的，諸如購買市場恐慌指數相關衍生品，這裡就屬於補充。」
李樂坐回了位子，轉椅的往後一退，離得遠了，盯著白板看了好長時間，轉頭問杜恆。
「杜師兄，你在丑國那麼多年，有經驗，看怎麼樣？」
杜恆想了想，「大體思路上沒問題，關鍵是在細節的執行，比如，白手套怎麼找？還有，設計交易結構，確保表面合規，像SPV的真實銷售與破產隔離，你也得注意。」
「嗯。」李樂點點頭，「安德魯，要是讓文哥配合你們做一些基礎的實地工作，怎麼樣？」
「好啊。」
「等路線圖制定好，你們直接溝通。現在說說，下一步，該到哪兒了？」
「分散風險與對沖，安德雷斯？」安德魯瞄了眼。
「OK。」手指一按，投影儀上出現一張策略圖。
「我們的策略可以簡化成一句話，就是一邊放火一邊買消防隊股票。利用組合對沖降低異常波動，避免監管的注意。」
「一是在股市做空的同時，做多國債、黃金等避險資產，平衡投資組合波動性，二是分階段建倉，避免集中交易觸發風控警報。「」
「三是利用流動性枯竭的尾部風險，做空與銀行間拆借利率掛鉤的金融產品。」
「用上述三種手段，組合型選擇，來降低風險，」
李樂扣摳鼻子，「這不是有些自相矛盾？」
「Nonono，組合波動性會看起來像心電圖一樣的正常，丑國的證交會還以為咱們是老實人。等危機爆發，國債黃金暴漲，正好掩護做空收益。」安德魯一臉奸笑，悠悠道，「或者買通評級機構，把垃圾MBS評級維持在AAA，等泡沫夠大了再反手做空。不過這事要是曝了.....」
「別，這事兒，一切以安全為主，咱們這種渾水摸魚的小蝦米，別去沾這些，那些評級機構背後的神仙們，可不是咱們能招惹的，敬而遠之。」
「呵呵，成，明白了。沒有問題吧，大伙兒？細節我們之後再談，現在是最後一個階段，獲利之後，如何悄無聲息的撤退。」
「我們設計的幾個部分，可以選擇，比如將盈利轉換為黃金，利用其匿名性轉移至離岸帳戶。」
「虛假貿易與發票融資，虛構跨境貿易合同，以服務費或諮詢費名義轉移資金。比如通過在非洲的探礦權、採礦權的交易，那都是慣例。」
「還有在倫敦金屬交易所建立銅期貨或者其他貴金屬的多頭頭寸，與CDS空頭形成大宗商品對沖假象。」
「甚至我們可以通過尼德蘭、濠江的賭場VIP廳，完成最終利潤的整合，博彩運氣是這個世界上最沒有道理的事情。」
安德里斯這時候提醒道，「不過，從那邊走真沒必要，只要操作得當，獲利資金就是光明正大合理合法的投機收益。」
「我明白。」李樂瞅瞅杜恆，「杜師兄，你了解丑國關於金融證券行業的相關法律法規，幫忙研究下，這些過程中如何規避風險。」
「這個當然沒問題，但是李樂，我記得你以前說過，不喜歡搞金融這些，甚至很牴觸，為什麼這次？」
李樂想了想，笑道，「天予不取，反受其咎，時至不迎，反受其殃。」
「況且，這是在丑國的地盤上折騰，你有心理負擔麼？」
「沒有。」
「還是的。另外.....」李樂嘀咕道，「時間不等人，充足的資金量才能保證跟上時代的腳步，還有，未雨綢繆。」
「投資？」
「看吧。」李樂搖搖頭，一拍桌子，「來吧，聊聊，摳摳細節。」
。。。。。。
幾個人的午飯是在會議室吃的，辦事處經理彭年，親自把盒飯給送了進去。
等到出來的時候，幾個主管湊過去。
「彭經理，這裡面聊得啥？」
「呵呵，你自己聽去。」
「我？你又不是不知道，我英語差的來。」
「那你還問。」
「說說，說說唄，透露一下，這一大早，一群人，還有倆老外，搞什麼大動作？」
「再大動作和咱們也沒關係，韓總發來的關於智利幾個鋰礦的資料翻譯完了沒？」
「沒呢，還差一點兒。」
「和五礦公司合作深化坦桑的鎳礦探礦的協議擬好了沒？」
「沒。」
「那還不趕緊去？」
把人都攆走，彭年嘆了口氣，想起剛才給會議室送水送盒飯的時候，那張白板上寫的東西，還有上面的數字公式，嘬了嘬牙花子。
剛要轉身走，就聽到會議室門被打開，阿文探出腦袋，「誒？彭經理。」
「啊？」
「幫個忙，再給拿個插線板過來。」
「好，好，等著啊。」
著急忙慌的從自己的辦公室里扯下一個插線板，敲開會議室門。
「裝哪兒？」
「杜律師那邊，他的電腦快沒電了。」
「好嘞。」
走進去，低頭找地插的時候，就聽到李樂說道，「咱們現有的資金存量還有多少？」
安德雷斯回道，「扣除上半年萬安鋼鐵等幾個項目的投資，到昨天為止，帳上的資金和可交易債券的金額是3.4億刀。」
「安德魯老師，怎麼樣？這裡面拿出2.5億，給你們做啟動。」
「沒問題，如果一切順利，按照我們的預估來，到時候，這些錢，最少變成？安德雷斯？」
「16到18億刀之間。」
奪少？正在找插頭的彭年聽到這個倍數，心裡一激靈。