第566章 重回歐債主線，張揚與徐翔的路線分歧
「沒有joker先生的世界，真安靜啊。」德銀高層阿蘭達·加拉古茲盧抿了一口法式咖啡，輕聲感慨。
自從3月末，張揚做空歐元宣布進軍國際資本市場那刻起，整個歐美股市都被攪得天翻地覆，「歐債危機」這條主線被迫擱置。
但隨著張揚被「封口」，且資本市場已完全消化MC252漏油事件失控、高盛集團被美國SEC立案調查等黑天鵝事件，「歐債危機」這條市場主線又被搬到了台前。
5月7號，歐洲央行宣布，臨時放寬抵押品規則，接受希臘國債作為抵押，試圖穩住歐元區流動性，但市場信心並未修復。
5月8號，澳洲央行宣布加息0.25%，全球貨幣政策收緊預期升溫。
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同日，道瓊盤中10分鐘暴跌998.5點，最大跌幅9.16%，瞬間擊穿萬點大關，大量個股詭異跌到1美分，隨後快速V型反彈。
誘因是歐債恐慌+大額E—mini標普空單+高頻量化連鎖踩踏，美國SEC宣布將深入調查o
5月10號，歐盟與IME國際貨幣基金組織推出《7500億歐元穩定救助計劃》，用來防止希臘債務危機傳導至西班牙、葡萄牙等「歐豬國家」，引發更大規模的債務違約。
消息一出全球風險資產暴力反彈，歐元、歐美股市大漲。
先是希臘10年期國債收益率大跌585個基點，回落至6.57%，而前一日接近13%。
這意味著什麼？
有天量資金買入希臘國債！
國債不同於股票，它是買的人越多，票面的收益率就越低。
為什麼會這樣？
想搞懂就得先明白，國債從發行那刻起，債券面值、年限和利率就已經固定。
這裡可能有人會疑惑，既然利率從債券發行那天起就已經固定，那為什麼國債收益率還會波動？
其實，國債收益率不是發行時的固定票面利率，而是國債在二級市場被反覆買賣，按二級市場價格算出來的實際回報率。
國債的買盤資金少了，想出手的賣家就只能降價拋。
比如票面利率5%的1000元10年期國債，你持有了兩年，利息收益是100元，但因急用錢，想儘快拋掉。
掛980元，沒人要。
降到970元，還是沒人要。
直到價格降到900元，才終於有買家接手，而這個接手的買家以900元的價格買入這張國債，就獲得了100元的資本利得。
因為債券到期，國家會原封不動把1000元奉還，而接手買家只花了900元買入，還能拿走剩餘的8年5%票面利息收入，合計500元收益，實際年化收益率約為7.18%。
而這也是為什麼國債買盤越少，收益率就越高的原因。
一些國家發行的國債收益率飆到20%、30%，甚至說40%，其背後就是二級市場的債券持有者瘋狂拋售，可能票面1000元的國債，掛價就只有七八百元，到期收益率自然可觀。
但這種「高收益」債券有個很現實的問題，那就是到期能不能兌現？
比如說希臘的10年期國債，在《7500億歐元穩定救助計劃》沒發布前，收益率就已經到了13%，甚至說逼近14%區間。
這麼高收益率的背後，是希臘財政已經瀕臨崩潰。
貪國債到期收益率？
抱歉！
本金可能已經拿不出來了。
10年期國債收益率，是資本市場對一個國家主權信用打的分數，收益率越高，越容易
出現違約，也就是到期無法兌現。
現如今，希臘10年期國債收益率大跌585個基點，回落至6.57%，說明市場認為希臘債務違約風險大幅度降低，二級市場的買盤在瘋狂搶購。
《7500億歐元穩定救助計劃》不僅讓希臘10年期國債收益率暴跌，整個歐洲國家的10
年期國債收益率都出現了不同程度的下跌，違約風險被市場重新評估。
再看歐洲股市，也久旱逢甘霖，德英兩國大盤指數單日上漲5%，法國上漲8.8%，西班牙上漲14.3%，希臘也有10.5%的上漲。
至於歐元/美元匯率，也從1.2523快速拉升至1.3區間，同樣出現單日大幅反彈。
股、債、匯三市進發，5月10號就是歐洲資本的狂歡日。
當然了。
美國資本也在狂歡。
道瓊工業指數單日暴漲404.71點，漲幅3.9%，收在了10785.14點，標普500和納斯達克指數則分別上漲4.4%、4.81%，收在了1159.73點和2374.67點。
歐美資本的狂歡日，卻是A股的「災難日」。
5月11號A股開盤，兩大指數受外圍市場影響，雙雙高開。
可結果盤中暴跌，最後雙雙收跌，上證指數直接跌破2700點，收在了2647.57，跌幅是1.9%。
為什麼A股會走獨立行情？
六個字，避險資金出逃！
《7500億歐元穩定救助計劃》直接把歐洲債務違約風險降低大半，避險資金為了更高收益，自然會撤出A股，擁抱更高風險的歐美股市。
然而這場狂歡僅維持了很短時間，歐美交易員冷靜後，很快意識到歐盟和IMF國際貨幣基金組織的7500億歐元救助方案治標不治本，短短數日，市場再度掉頭暴跌。
為什麼說治標不治本？
1，救助附帶嚴苛財政緊縮，會直接扼殺經濟增長。
歐盟和IMF國際貨幣基金組織已經寫明，想要拿到救助資金，必須大幅削減政府開支、加稅和裁員。
如果照做，會直接扼殺國家GDP的增長空間，企業盈利也會同步下滑，債務負擔也將越滾越重。
最後陷入借錢還債、經濟負擔加重、加大借錢力度、經濟負債持續加重的惡性循環。
2，資金只是「備用額度」，不是立刻到帳的現金。
7500億歐元是承諾的授信上限，不是一次性打到帳戶的現錢，很多資金需要各國議會投票審批，存在巨大不確定性。
這筆錢調動流程繁不繁瑣？能不能落地？什麼時候落地？目前都是未知數。
說白了，7500億歐元看著唬人，實則就是一張空頭支票，能不能兌現還得打問號。
3，歐洲央行打破過往原則，進場直接購買歐元區各國國債。
一部分投資者擔心，歐洲央行下場購買「垃圾債券」，會加大歐元區的通脹風險，甚至傳導至整個歐洲。
另一部分投資者則質疑，歐洲央行下場托底，已經破壞歐元體系設立初衷的底層規則，會導致長期信用受損。
要知道歐元設立的初衷，一來是方便歐盟各國開展貿易，二來也是想在美元主導的全球貨幣體系里，分走一杯羹。
可現在呢？
歐元成了「托底貨幣」，就類似於中央財政給地方財政托底。
中央財政給地方財政托底，這是上下級關係，沒有任何問題。
但歐盟不止一個國家，它不是曾經的蘇聯，它本質是一個貿易聯盟，聯盟成員國是各
自獨立的。
既然歐盟成員國是獨立的，不存在上下級關係，那麼歐盟下場托底本身就不合規。
就毫不誇張地說，如果有歐盟成員國提前知道，歐盟會對債台高築的「歐豬國家」進行托底，它們一定使勁借貸發展。
債務要爆？
沒關係。
有歐盟托底嘛！
對於歐盟的「越權」托底，張揚早在3月末就曾發表過相似看法，直接點明了歐元的貨幣缺陷。
獨立國家，使用一種貨幣，這本身就非常不合理。
有點像吃大鍋飯，哪怕有人往裡面拉屎，其他人也照樣得吃，要不然就得餓肚子。
資本市場反應過來後，5月14號，歐債恐慌二次反撲，歐洲股市再度暴跌，歐元兌美元創2008金融危機之後新低，來到了1.2358/1，VIX恐慌指數再度飆升，歐美股市雙雙崩盤，並帶崩亞太股市情緒。
5月17號，星期一交易日，A股上證指數暴跌5.07%，收在了2557.93點，成交量暴跌至882億。
深證成指相對抗跌，但也沒有那麼抗跌，同樣暴跌5.79%，單日成交量是586億華國幣。
換做以往漲跌規律，上證指數暴跌5%，深證成指跌幅肯定要往7%以上走，但它能把跌幅控制在5%區間，已經說明市場資金有點砸不動，可單日1400多億的成交量，還是讓很多散戶心生畏懼，持續觀望。
華國湘南，長莎玉樓東的某VIP包廂內，滿桌湘菜熱氣騰騰，濃郁的香氣四處瀰漫。
「不是說馬上到了嗎？怎麼還沒來呢？菜都上齊了呀。」一位穿著西褲，搭配酒紅純色P0L0衫的中年男人看了眼手錶，心中泛起了嘀咕。
此時的包廂除了兩個空位，其餘十幾個位置都坐滿了人。
「老何，你可別吹牛逼，張揚那是什麼人？千億總裁！亞洲股神！他會和我們這些小老百姓吃飯？」
「姑父應該不會騙我們，他是十里八鄉出了名的老實人。」
「聽說小婧和張揚是大學同學，說不定兩人早就談上了，那句話怎麼說來著？校園戀愛才是真愛！」
「還真有可能，李白就曾寫過，在天願作比翼鳥，在地願為連理枝，有情人終成眷
屬！」
「伯，那是白居易寫的。」
「都一樣，都帶個白字嘛。」
包廂里的所有人在交談時，目光不停在中年P0L0衫男人與包廂門口之間來回移動。
這位已然禿頂，體型清瘦的中年P0L0衫男人不是別人，正是何婧的父親——何家來。
作為一名中學老師，他平生最大的愛好就是教書育人和炒股，特別是炒股，飯可以不吃，新衣服可以不買，但倉位是一定要加的。
也正因為錢都拿去加倉了，這件陪伴他「征戰」課堂多年，略微褪色的酒紅色POL0衫算是何家來衣櫃裡，比較體面的衣服了。
前天張揚上門拜訪，何家來沒有一點準備，只顧著聊家長里短。
在聽說張揚明天就要離開長莎，何家來說什麼都要搞個歡送宴，送別張揚的同時，順帶給自己漲漲臉。
一旁的何婧母親徐涵聽著包廂里的交談內容，滿眼無奈。
她其實很清楚，何家來打腫臉充胖子，搞這麼一桌酒席，就是想借張揚的身份地位揚眉吐氣一把，以後也能有吹噓的資本。
別看何家來是位中學老師，工資穩定福利好，但他偏偏染上了炒股，特別是次貸危機一把虧得褲衩子都不剩後，周圍親戚可沒少在背地裡笑話他，而他同樣心知肚明。
「臥槽！」
「我靠！」
忽然，包廂交談聲戛然而止。
坐在靠近門口的人更是唰地一下站起身，神情激動道：「真——真是張總，活的張總！」
「我的天啊，張總，我可是您的忠實粉絲，我也是拉颯軍團的人！」
「千億總裁真來了！」
「老何你太牛了，居然真把千億總裁喊來和我們吃飯！」
「天啊！！」
包廂驚呼聲不斷，要不是張揚真的出現，打死他們都不會相信，何家來能喊來張揚。
張揚只是錯愕了半秒，便適應了包廂的氣氛，微笑打招呼道：「大家好，我是張揚。」
「小揚啊，來來來，這邊坐。」何家來起身招呼道。
「好嘞叔。」
張揚沒有絲毫架子。
一旁的何婧眼底閃過不悅，她三番兩次叮囑何家來，不要把張揚到長莎做客的消息宣揚出去，結果還是抵不過虛榮心。
她剛坐下，就忍不住壓低聲音道：「媽，不是叫你們別搞這些嗎？人家張揚不想那麼高調。」
說話的聲音很小，只有旁邊的徐涵能勉強聽見。
「唉。」
徐涵嘆了口氣，靠近何婧耳畔，也壓低聲音道：「你爸在親戚面前窩囊了半輩子，我想攔都攔不住。」
坐在何婧另一側，靠近何家來的張揚面對酒局，早已見怪不怪，各種話茬都能輕鬆接下。
「來來來，先吃飯吃飯。」
何家來招呼道。
隨後，他又故意提高音量，像是炫耀般看向張揚道：「小揚啊，叔知道你是粵東人，吃不了辣，所以我特意讓酒樓的廚子少放點辣椒，看看符不符合你的口味。」
「何叔有心了。」
張揚淡然一笑，又說道：「各位叔叔嬸嬸都動筷吧，你們做長輩的不動筷，我也不好意思落筷。」
「對，都動筷吧。」
何家來招呼一聲，包廂其他人才紛紛動筷。
當所有人開始動筷，何家來沒有管其他人，而是把注意力都集中在張揚身上。
「小揚，叔敬你一杯。」
「小揚，嘗嘗這道菜麻辣子雞，這是玉樓東鎮店名菜，老話都有講，叫麻辣子雞湯泡肚，令人常憶玉樓東。」
「再嘗嘗這髮絲百頁，它需要把牛百葉切成頭髮絲一樣，極其考驗廚師的刀工，吃起來脆嫩酸辣。」
「叔再敬你一杯。」
不止是何家來，包廂所有人都在捧著張揚吃飯。
人都是趨炎附勢的，特別張揚還是千億總裁，平時想見一面，那基本是不太可能的。
酒過三巡，一名戴著黑框眼鏡的中年男人放下酒杯，看向包廂里側的張揚，語氣帶著焦灼道：「張總，我是真心仰慕你很久了，能否給我們這些股市韭菜指點一二？」
「是啊，指條明路。」
「有沒有什麼投資秘訣？」
其他人紛紛附和。
很顯然，他們剛才的吹捧，都是為了這一刻而準備。
成年人只有利益互換，沒有人天生下賤，喜歡捧別人的臭腳。
為什麼社交閱歷豐富的人，他們很喜歡打探別人隱私？
原因很簡單，就是評估有沒有聊下去的必要。
比如說問老家哪裡的？
一句雲貴川或者東北的，別人就能大致判斷你的家庭背景。
因為「富豪」不會在雲貴川和東北，哪怕有點小錢，也不多。
要是為了更精準的判斷，再問一句家裡是做什麼的，就基本可以判斷一個人有沒有利益價值。
很多社會閱歷淺的，對於別人的試探不會察覺分毫，只覺得對方是和自己閒聊，殊不知，人家從一開始就是帶著目的而來。
何家來見起鬨，展現平生從未有過的強硬姿態道：「工作歸工作，生活歸生活，現在是生活時間，我們不聊工作，來，繼續喝。」
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包廂很安靜。
沒有人回應何家來。
突然的冷場，讓何家來腦海里的醉意消褪了幾分，正當他感到尷尬時，張揚舉杯解圍道：「何叔此言差矣，投資早就是我生活的一部分了，不過要說指點投資，其實你女兒何婧不比我差，我只是碰巧趕上了風口。」
話音剛落，他又掃視包廂其他人道：「既然何叔的朋友想聽，那我就分享一下自己的拙見吧。」
張揚這句話幾乎明示，他是看在何家來的面子上。
何家來虛榮心被滿足的同時，又感到愧疚，似乎已經意識到因為自己的一己之私，讓張揚不得不傳授投資本領。
「洗耳恭聽張總。」
「對，我們洗耳恭聽。」
「我都想錄音，反覆聆聽了！」
「對對對，錄音！」
包廂瞬間恢復熱鬧。
然而張揚卻搖了搖頭，制止拿手機錄音的男男女女道：「其實各位不必錄音，我想說的東西很簡單，那就是讓各位去買美股的指數寬基，持有個十年再賣出。」
「對了。」
張揚又想到什麼，說道：「我的財研網就剛推出了相關產品，不過你們得去港島開戶購買。」
2010年，內地企業想發行面向國內投資者、募資投美股的公募海外基金，核心資質是取得QDII合格境內機構投資者資格，同時配套外匯額度、產品註冊、託管、境外服務商等資質。
如果是公募基金公司申請QDII資格，硬性門檻是淨資產≥2億元華國幣、經營公募基金業務滿2年、最近一個季度資產管理規模≥200億元華國幣或等值外匯資產。
還有就是內控、風控、跨境交易、估值、信息披露制度健全、近3年無重大監管處罰，無正在立案調查的重大事項，以及至少1名具備5年以上境外證券投資經驗的中級管理
人員，和不少於3名擁有3年以上海外市場投研經驗的人員。
如果是證券公司想發行QDII集合資管產品，淨資本則需要≥8億，淨資本/淨資產≥70%、集合資管業務經營滿1年、最近一季度資管規模≥20億元或等值外匯資產，並同樣需要海外投研人員、完善跨境風控、近三年無重大處罰。
很顯然。
財研網都不符合。
因為集合資管業務經營滿1年、經營公募基金業務滿2年卡住了。
然而山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村，財研網根本不面向內地客戶發行和宣傳，只依託於港島市場平台去發行美股指數寬基。
港島是對接國際的窗口，沒有QDII、外匯額度這套限制。
在港的國際投行，只要拿到港島證監會SFC牌照，就可以發行投資美股的基金，資金自由兌換，不需要向外管局申請外匯額度。
這裡需要注意的是，港島SFC只允許美股指數寬基賣給港島本地居民、海外投資人、
來港開戶的內地高淨值人士，並且人必須在港島簽約、資金從境外帳戶進出。
何家來要是想投，只能去港島簽約認購份額。
「美股？行不行的？」
「我聽說美股最近波動也很大，那個什麼高盛都被調查了。」
「是啊，被立案了。」
「張總你讓我們拿十年，會不會有一點點久了？」
包廂請教聲不斷，所有人都想抄張揚的投資作業。
張揚：「十年不算久，投資美股最大的好處就是不需要擔心市場流動性枯竭，石油美元貿易體系已經決定了它的特殊地位，還有就是其他二級市場的優質企業，幾平都可以在美股上找到替代。」
「它不會崩嗎？」
有人詢問。
張揚嘴角帶笑，回應道：「泡沫大了，自然就會崩，這是鐵律，但現在哪有泡沫，次貸危機才剛結束呢，籌碼都是乾淨的。」
只要石油美元貿易體系沒崩，美股和美國各行各業就有源源不斷的中東投資資金。
這不是選擇題，而是必選題，中東王爺賣石油賺的錢，有一部分必須投向美國。
現在距離劃時代產品，iPhone4發布不足十五天，納斯達克馬上將迎來真正的「帶頭大哥」。
就在張揚力推美股時，遠在紐約的華爾道夫酒店，舒逸民聽聞徐翔今天行程，吃驚道：「翔——翔哥，我以為大夥是來美國旅遊的，你怎麼還準備上《SquawkBo》啊？」
徐翔沒有回答，而是反問舒逸民、孫國棟等人道：「你們說，張揚他敢到美國華爾街，上媒體揭發諾基亞數據造假嗎？」
「不敢。」
「應該不敢。」
「不是應該，是肯定不敢，張揚要是敢來，老外鐵定拿7.62給他洗頭！」
「說的在理。」
孫國棟、舒逸民幾人回應的同時，馬信琪猛然一驚，看向徐翔道：「你不會是想————」
「沒錯。」
徐翔直接打斷，沉聲道：「我已經拿到最新調研數據，諾基亞Q1財報確實造假了，而且極其粗糙，我相信華爾街資本也都心知肚明。」
「至於它們為什麼還沒發難，大概率是在等信號，一個清晰到不能再清晰的做空圍獵信號！」
張揚當初的「奪龍之仇」，徐翔一直記在心中，這次諾基亞死相已現，他也拿到足夠多的空單籌碼，也必須嘗試奪一次張揚的「龍」。
身為敢把國家隊掛山頂的狠人，徐翔沒有學張揚躲在港島運籌帷幄、決勝千里之外而是直接來到了華爾街資本的老巢，想用最暴力的方式摧毀諾基亞！